Инвестирование в TIPS Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции

Облигационные паевые фонды, которые инвестируют в ценные бумаги, защищенные от инфляции (TIPS), могут стать хорошим дополнением к диверсифицированному портфелю. Но каковы риски инвестирования в фонды TIPS?
В рамках электронного интервью с Джоном Холлиером, бывшим со-менеджером фонда Vanguard Inflation-Protected Securities (VIPSX) , мы спросили: «Каковы основные риски инвестирования в TIPS? «Ответ Джона, в полном объеме, размещен на следующих страницах.

Продолжительность - риск инвестирования в TIPS

Существует три основных риска инвестирования в TIPS. Первый риск инвестирования в TIPS заключается в том, что они являются долгосрочными активами, а это означает, что они обычно являются долгосрочными облигациями (средний срок службы рынка TIPS составляет около 10 лет). В то время как TIPS индексируются с учетом инфляции, они имеют относительно высокую чувствительность к изменению реальных процентных ставок (так как любая облигация, цены и процентные ставки / доходность перемещаются в противоположных направлениях.) Да, фонды облигаций могут терять деньги!

Итак, хотя я характеризую доходность TIPS как долгосрочную, безрисковую ставку, в краткосрочной перспективе их цены могут довольно сильно колебаться. Для инвестора, которому неудобно колебаться цены, TIPS может быть проблематичным. Их цены будут двигаться.

Дефляция - риск инвестирования в TIPS

Другим риском, связанным с TIPS, является риск дефляции - общее снижение цен (напротив инфляции).

Если бы существовал затяжной период дефляции, TIPS потенциально потерял бы некоторую ценность. Однако, в то время как директор будет корректировать инфляцию, если есть кумулятивная дефляция в течение срока действия облигации, любой инвестор в TIPS вернет сто центов доллара из Казначейства.

Некоторые люди называют это дефляцией "put. «

Теперь 10-летняя стоимость кумулятивной дефляции является относительно беспрецедентной в современные экономические времена, но это может произойти. Это ставит под вопрос проблему, связанную с дифференциацией одной облигации TIPS от другой. СОВЕТЫ, которые были непогашенными - может быть, пять или десять лет - начисляли справедливую сумму инфляции в их текущей стоимости. И если должна быть затяжная дефляция, то TIPS может потерять эту начисленную инфляцию до величины par или сумму, на которую имеет право держатель облигаций, когда облигация созревает.

Таким образом, облигации TIPS, у которых есть много начисленной инфляции, временами будут снижать TIPS, которые намного новее и почти не имеют начисленной инфляции. Это связано с тем, что инвесторы обеспокоены тем, что накопленная инфляция может быть потеряна.

Мы видели это явление в крайнем случае в течение четвертого квартала 2008 года, когда было столько нарушений в экономике и дефляции.

И одна из тем 2009 года была, по сути, поворот беспокойства. По мере того как рынок стал более комфортным, что инициативы ФРС по денежно-кредитной политике были бы успешными в предотвращении дефляции, эти крайние пробелы в оценке и скидки, которые применялись к облигациям с высоким уровнем начисленной дефляции, были в значительной степени устранены.

CPI против вашей инфляции - риск инвестирования в TIPS

Третий риск заключается в том, что корректировка инфляции TIPS основана на индексе потребительских цен (CPI), не учитывающем сезонность. Каждое домохозяйство имеет свою собственную потребительскую корзину, но ИПЦ основан на представительной потребительской корзине для домашних хозяйств по всей Америке.

В той степени, в которой ваша потребительская корзина не соответствует потребительской корзине ИПЦ, вы можете обнаружить, что вы подвержены инфляции, которая недостаточно хорошо покрывается ИПЦ.

Двумя хорошими примерами за последние несколько лет будут расходы на здравоохранение и обучение в колледже, которые увеличили справедливую сумму выше уровня инфляции. Поэтому, если это большая часть вашей потребительской корзины, вы должны знать об этом.

См. Также: Разница между облигациями и фондами облигаций