Понимание промышленного значения Dow Jones Industrial Average (DJIA)

Промышленный индекс Доу-Джонса, пожалуй, является самым широко распространенным индексом фондового рынка в мире. Тем не менее, очень немногие люди действительно знают, что представляет собой число. В то время, когда нужно надеть обувь, вы собираетесь стать одним из редких людей, которые знают, что это значит, когда вы слышите ночные новости.

Рождение промышленного индекса Dow Jones

Промышленный индекс Dow Jones был создан человеком по имени Чарльз Доу, одним из основателей Dow Jones & Co., той же фирмы, которая родила Wall Street Journal .

Его предшественник родился 16 февраля 1885 года, когда Чарльз опубликовал среднесуточное количество двенадцати акций, которые он выбрал, первоначально состоявший из двух промышленных компаний и десяти железных дорог. Через несколько лет он расширил список до двадцати акций.

Четыре года спустя Чарльз понял, что промышленные компании быстро становятся более важными, чем железные дороги. Он скорректировал исходный индекс (на Уолл-стрит, этот процесс называется «воссозданием») и переименовал его в Dow Jones Rail Average (в 1970-х годах название было обновлено до Dow Jones Transportation Average, чтобы охватить введение авиаперевозок и другие виды транспорта). Затем он создал новый индекс акций, состоящий из двенадцати компаний, и назвал его Dow Jones Industrial Average или DJIA для краткости. Процесс расчета представленных данных по этим новым показателям был таким же: он добавил цену акций компаний, которые он выбрал, поделен на количество компаний в индексе в то время и опубликовал результат.

Самый первый опубликованный показатель промышленного индекса Доу-Джонса составлял 40. 94. Проще говоря, это означает, что средняя цена акций двенадцати миров Dow выбрала 40 долларов США. 94.

Оригинальные 12 промышленных акций Dow Jones

. Первоначальные двенадцать акций в промышленном средстве Доу-Джонса состояли почти полностью из товарных фирм и были следующими:

• Американское хлопковое масло
• Американский сахар
• Американский табак
• Чикагский газ
• Дистилляция и кормление скота
• General Electric
• Laclede Gas
• National Lead
• Северная Америка
• Теннесси Уголь и железо
• U. S. Leather Pfd.
• U. S. Rubber

В то время это были крупные, прибыльные и очень уважаемые фирмы. Большинство из них были в конечном итоге заменены в промышленном среднем индексе Доу-Джонса, но, по словам профессора Джереми Сигеля, автора акций Long Long , все, кроме одного, продолжали иметь процветающие фьючерсы для акционеров. Исключением была U. S. Leather Corp., которая, по словам Зигеля, была ликвидирована в 1950-х годах. «Акционеры получили 1 доллар США. 50 плюс одна доля Keta Oil & Gas, ранее приобретенной фирмы.Но в 1955 году президент Лоуэлл Биррел, который позже бежал в Бразилию, чтобы уйти от властей США, разграбил активы Кеты. Акции в США. Кожа, которая в 1909 году стала седьмой по величине корпорацией в Соединенных Штатах, стала бесполезной. «И ты думал, что Энрон был современным изобретением!

Изменения в промышленном средстве Dow Jones с течением времени

В 1916 году промышленный индекс Dow Jones был обновлен до 20 акций (известных как «компоненты»). К 1928 году DJIA была расширена до 30 акций, которая по-прежнему остается правилом сегодня.

Редакторы The Wall Street Journal определяют, какие компании включены в промышленный индекс Доу-Джонса.

Нет правил для включения, а также набор широких руководящих принципов, требующих крупных, уважаемых, значительных предприятий, которые представляют значительную часть экономической деятельности в Соединенных Штатах.

Промышленный индекс Доу-Джонса сегодня

В результате кредитного кризиса и «Великой рецессии» в 2007-2009 годах промышленный индекс Доу-Джонса претерпел значительные изменения по мере того, как компании потерпели неудачу, были объединены или просто отказались от индекс. По состоянию на июнь 2009 года текущие тридцать компонентов Dow:

• 3M Компания
• Alcoa
• American Express
• AT & T
• Bank of America
• Boeing
• Caterpillar
• Chevron Corp < Cisco
• DuPont
• Exxon Mobil Corp.
• General Electric
• Hewlett-Packard Co.
• Корпорация Intel
• IBM
• Johnson & Johnson
• JP Morgan Chase > Kraft Foods
• McDonald's
• Merck & Co., Inc.
• Microsoft
• Pfizer Inc.
• Coca-Cola
• Home Depot
• Procter & Gamble
• Путешественники > Корпорация United Technologies
• Verizon
• Wal-Mart
• Walt Disney
• Критика промышленного индекса Dow Jones
• Практический эффект этого расчета заключался в том, что акции с ценой акций в 100 долларов будут иметь пять время влияния на DJIA как на цену акций в размере 20 долларов (хорошо, а не точно, но вы понимаете), даже если у последней компании была рыночная капитализация, которая была в десять раз больше! Вот почему компания, такая как Berkshire Hathaway, которая регулярно торгуется на сумму более 100 000 долларов на акцию, не может быть добавлена ​​в Dow без какой-либо модификации формулы, потому что она мгновенно будет представлять весь индекс.
• Этот недостаток быстро стал очевидным, когда компании объявили о разрыве акций и других транзакциях, которые изменили номинальную цену акций. Растущая компания, стремясь сделать свои акции доступными, может удвоить свой запас акций, разделив 2-1. Таким образом, акции в 80 долларов упадут до 40 долларов, но в два раза больше акций. Согласно первоначальному расчёту для промышленного индекса Dow Jones, это бессмысленное косметическое изменение приведет к падению DJIA, даже если акции увеличатся в цене!

Чтобы компенсировать, дивизор DJIA часто изменяется для корпоративных событий и транзакций. Короче говоря, в случае разделения акций значение Dow Jones Industrial Average рассчитывается как до, так и после раскола.Дифференциал после разделения изменяется так, что изменение цены акций компании приводит к такому же процентному изменению общего индекса, как если бы раскол никогда не происходил.

Согласно

Wall Street Journal

, текущий делитель равен 0. 132319125. Это означает, что движение в $ 1 на складе Dow приведет к перемещению 7. 56 пунктов в индекс Dow Jones Industrial Average ,

Структурно критикуют против асинской практики игнорирования общего размера фирмы, вместо этого фокусируя внимание на бессмысленной номинальной стоимости, которая может быть изменена путем выкупа акций или выпуска. Вот почему вы часто найдете профессиональных управляющих деньгами, которые вместо этого используют S & P 500, который регулирует общую рыночную капитализацию.