Монетаризм: определение, Фридман, примеры

Определение: Монетаризм - это экономическая теория, в которой говорится, что денежная масса является наиболее важным фактором экономического роста. По мере увеличения денежной массы люди требуют большего. Заводы производят больше, создавая новые рабочие места.

Монетаристы предупреждают, что увеличение денежной массы обеспечивает временный рост экономического роста и создание рабочих мест. В долгосрочной перспективе это приведет к росту инфляции. Поскольку спрос опережает предложение, цены будут расти.

(Источник: «Что такое монетаризм?» Международный валютный фонд.)

Монетаристы считают, что денежно-кредитная политика более эффективна, чем фискальная политика. Это государственная трата и налоговая политика. Стимуляция расходов добавляет к денежной массе, но создает дефицит. Это добавляет суверенный долг страны. Это увеличит процентные ставки. Монетаристы говорят, что центральные банки более мощные, чем правительство, потому что они контролируют денежную массу.

Монетаристы наблюдают реальные процентные ставки, а не номинальные ставки. Большинство опубликованных ставок - это номинальные ставки. Реальные ставки устраняют последствия инфляции. Они дают более точную картину стоимости денег.

Сегодня монетаризм вышел из неприязни. Это потому, что денежная масса - это менее полезная мера ликвидности, чем в прошлом. Ликвидность включает в себя денежные средства, кредитные и денежные фонды. Кредит включает кредиты, облигации и ипотечные кредиты. Но денежная масса не измеряет другие активы, такие как акции, товары и домашний капитал.

Люди с большей вероятностью будут экономить деньги на фондовом рынке в качестве денежных рынков. Они получают лучшую отдачу. (Источник: «Разве федерация оставила теорию монетаристов?» Всемирный экономический форум, 23 сентября 2015 г.)

Это означает, что денежная масса не измеряет эти активы. Если фондовый рынок растет, люди чувствуют себя богатыми.

Они больше готовы потратить. Это увеличивает спрос и повышает экономику. Эти активы создали бумы, которые ФРС проигнорировала. Они привели к рецессии 2001 года и Великой рецессии.

Как это работает?

Когда денежная масса расширяется, она снижает процентные ставки, потому что у банков есть больше возможностей для кредитования, поэтому они готовы взимать более низкие ставки. Это означает, что потребители берут больше денег на покупку больших предметов, таких как дома, автомобили и мебель. Снижение денежной массы повышает процентные ставки, делая кредиты более дорогими и замедляя экономический рост.

В Соединенных Штатах Федеральная резервная система управляет денежной массой по ставке с поданными фондами. Это целевая ставка, которую ФРС устанавливает для банков, чтобы взимать плату друг с другом за хранение своих избыточных денежных средств за одну ночь, и это влияет на все другие процентные ставки. ФРС использует другие денежные инструменты, такие как требование резервирования, которое сообщает банкам, сколько их денег они должны иметь в резерве каждую ночь.

ФРС снижает инфляцию, повышая ставку кормильца или уменьшая денежную массу. Это называется сдерживающей денежно-кредитной политикой. Однако ФРС должна быть осторожна, чтобы не склонить экономику к рецессии. Чтобы избежать рецессии и, как следствие, безработицы, ФРС должна снизить ставку кормовых фондов и увеличить денежную массу.

Это называется экспансионистской денежно-кредитной политикой.

Милтон Фридман - отец монетаризма

Милтон Фридман создал теорию монетаризма в своем обращении 1967 года к Американской экономической ассоциации. Он сказал, что противоядие от инфляции было более высоким процентным ставкам. Это снизит денежную массу. Цены должны были бы упасть, поскольку у людей было меньше денег, чтобы тратить.

Мильтон также предупредил о том, что слишком быстро увеличить денежную массу. Это создало бы инфляцию. Но постепенный рост необходим для предотвращения роста безработицы. Если бы ФРС правильно управляла денежной массой, это создало бы экономику Златовласки. Это низкий уровень безработицы с приемлемым уровнем инфляции.

Фридман обвинил ФРС в Великой депрессии. Он сказал, что ФРС ужесточила денежную массу, когда она должна была ее ослабить. ФРС повысила процентные ставки для защиты стоимости доллара.

Оно тонуло, когда люди выкупали свою бумажную валюту за золото. В то время Соединенные Штаты по-прежнему находились на золотом уровне. Подбирая ставки, ФРС затрудняла получение кредитов. Это ухудшило рецессию в депрессию.

Примеры

Председатель Федерального резерва Пол Волкер использовал этот монетаризм для прекращения стагфляции. Он повысил ставку кормильца до 20 процентов в 1980 году. Это закончило инфляцию. Но это было дорого. Он создал рецессию 1980-82 годов. (Источники: «Денежное объяснение великой стагфляции 1970-х годов», NBER, февраль 2000 г.)

Председатель ФРС Бен Бернанке согласился с предложением Милтона о том, что ФРС культивирует умеренную инфляцию. Он был первым председателем ФРС, инфляция составляет 2 процента в годовом исчислении. Это ключевой уровень инфляции, который устраняет изменчивые цены на газ и продукты питания (Источник: «Монетаризм», «Econlib». Милтон Фридман, «Econlib.»