Что такое финансирование Junk Bond?

Финансирование нежелательных облигаций - это фраза, которая приобрела валюту в 1980-х годах, ссылаясь на выпуск облигаций с высокой доходностью для финансирования небольших, нерассмотренных компаний или привлечения капитала для поддержки корпоративных заявок на поглощение, в том числе финансируемые выкупы.

До этого времени так называемые «мусорные облигации» (также называемые высокодоходными облигациями) были почти исключительно задолженностью закаленных компаний, которые упали в трудные времена и потеряли рейтинги инвестиционного рейтинга от ведущих рейтинговых агентств.

Майкл Милкен из когда-то высокопоставленной, но теперь давно не существующей, инвестиционно-банковской фирмы Drexel Burnham Lambert в значительной степени признан главным разработчиком финансирования нежелательных облигаций. Первоначально Милкен указывал на академические исследования, свидетельствующие о том, что премия за процентные ставки, предлагаемая традиционными бонковыми облигациями по облигациям инвестиционного класса, была чрезмерной по сравнению с их частотой дефолта. Таким образом, Милкен начал продвигать нежелательные облигации для инвесторов, предлагая лучший компромисс между риском и доходностью, чем большинство долгов инвестиционного класса.

Позже Милкен начал рекламировать мусорные облигации как средство финансирования для небольших и несезонных компаний, которые, как правило, не смогли привлечь акционерный капитал.

Наконец, во время корпоративной поглотительной кампании и взломанной волны выкупа в 1980-х годах Милкен начал структурировать нежелательные облигации для привлечения средств, необходимых корпоративным рейдерам.

В 1989 году Милкен признал себя виновным в шести пунктах уголовного преступления, связанных с схемами инсайдерской торговли с участием корпоративного рейдера Ивана Боеского.

Оба мужчины будут платить огромные штрафы, которые подвергаются тюремному заключению. Drexel Burnham Lambert подал бы заявление о банкротстве главы 11 в 1990 году и вышел из бизнеса.

Также известен как: High Yield Finance

Примеры:

Финансирование нежелательных облигаций, как изначально задуманное, дало небольшим и нерассмотренным компаниям доступ к рынкам капитала, которых им раньше не хватало.