Введение в опции «Внебиржевой»

Обычно, если инвестор хочет торговать или спекулировать в вариантах, он или она будет изучать таблицы опций в газете или на веб-сайте своего брокера. Различные позывы и призывы к заданной безопасности будут показаны для разных дат истечения срока действия, которые выходят за пару лет в случае МПД.

Эти типы опционов перечисляются на бирже и торгуют через информационно-координационный центр. Не паникуйте - это звучит продвинуто, но это не так.

Не вдаваясь в технические подробности, то, что это эффективно означает, что производительность вашего варианта гарантируется самим обменом. Каждому участнику взимается плата, чтобы помочь покрыть потенциальный дефолт, а шансы считаются удаленными. (Для ясности в следующем примере я сохраню исходные цены, показанные в то время, когда я изначально опубликовал эту статью в июне 2009 года.) Другими словами, если вы должны были купить 10 контрактов на звонки, давая вам право покупать Coca-Cola по цене 50 долларов США. 00 за акцию между пятницей и пятницей, 15 января 2010 года, вы заплатите 3 доллара. 00 на акцию, или всего на сумму 3 000 долларов США (каждый контракт по договору опциона представляет 100 акций, поэтому 10 контрактов x 100 акций x $ 3. 00 на акцию = $ 3 000).

Если кока-кола должна будет идти до 60 долларов за акцию, вы можете воспользоваться опционами на звонки и получить прибыль - в этом случае - 60 долларов США. 00 продажная цена - $ 53. 00 (состоящий из $ 50.00 за акцию и $ 3,00 за опцион) или $ 7. 00 за акцию.

Таким образом, 20% -ный рост запасов Coca-Cola привел к росту на 133% по вашим параметрам. Вариант, который вы купили, должен был быть продан кем-то, возможно, консервативным инвестором, который продавал покрытые звонки в рамках транзакции с покупкой. Они должны доставить запас.

Что произойдет, если другой человек, известный как контрагент, не может?

Что, если они умерли? Пошел банкротом? Вот где работает информационно-координационный центр и выполняет контракт. По сути, каждый из вас заключил сделку с самой биржей / клиринговой палатой. Таким образом, риск контрагентов практически отсутствует.

Внебиржевые параметры для индивидуальных решений

Единственная проблема с перечисленными биржевыми опционами заключается в том, что подходящий производный инструмент для инвестиционной стратегии, который вы разработали, может не существовать в стандартизованной форме. Для хорошо наложенного инвестора это не представляет проблемы, потому что он или она может работать с инвестиционным банком через своего менеджера по богатству, чтобы структурировать индивидуальные внебиржевые варианты, адаптированные к их точным потребностям.

Как параметры внебиржевого варианта отличаются от обычных опционов на складе

По сути, это частные партийные контракты, написанные по спецификациям каждой стороны сделки. Нет требований к раскрытию информации, и вы ограничены только своим воображением относительно условий внебиржевых опционов.В крайнем примере, вы и я могли структурировать внебиржевой вариант, который потребовал от меня предоставить определенное количество унций Трои чистого золота в 24 карата на основе количества китов, обнаруженных у побережья Японии в течение следующих 36 месяцев ,

Честно говоря, это будет очень глупая сделка, но вы получите эту идею.

Призыв внебиржевых опционов заключается в том, что вы можете заключать сделки на частных и переговорных условиях. Если вы можете найти кого-то, кто не считает, что ваше предложение внебиржевого варианта представляет большой риск для их стороны, вы можете получить абсолютный краж.

Контрагентный риск при внебиржевом режиме

Проблема с внебиржевыми опциями заключается в том, что им не хватает защиты обменного или расчетного пункта. Вы эффективно полагаетесь на обещание контрагента жить до конца сделки. Если они не могут выполнить, у вас останется бесполезное обещание.

Это особенно опасно, если вы использовали внебиржевые опции для хеджирования своего воздействия на некоторые рискованные активы или безопасность. (Когда это происходит, это называется «базовым риском» - ваши изгороди разваливаются, и вы остаетесь на стороне.

Вот почему мировые финансовые учреждения запаниковали, когда Lehman Brothers потерпели неудачу - как огромный инвестиционный банк, они были участниками бесчисленные внебиржевые варианты, которые вошли бы в черную дыру суда по делам о банкротстве.)

Это то, что упоминается в финансовых регулятивных кругах как риск «цепной цепи». Требуется только несколько внебиржевых производных транзакций, прежде чем становится практически невозможно определить общую подверженность учреждения конкретному событию или активу. Проблема становится еще более сложной, когда вы понимаете, что можете быть в положении, когда ваша фирма может быть уничтожена, потому что у одного из ваших контрагентов их контрагенты дефолт по ним, что делает их неплатежеспособными. Вот почему знаменитый инвестор Уоррен Баффет назвал неконтролируемые дериваты финансовым оружием массового уничтожения.